商业就是这样: Vol.135 考编挤破头，为什么中公教育反而跌到谷底？

中国高校的应届毕业生规模，每年都在稳定地“打破纪录”。庞大的就业需求又叠加宏观经济下行，着实充满挑战。

求职也要讲究求稳，越来越多的年轻人将目光聚焦于看似稳定的公务员、事业编等职位。相关的考试培训，自然也被认为是明确的好生意。但行业龙头之一、上市公司中公教育的股价，却从2021年就开始诡异滑坡，近两年已经稳定“躺平”在3-4块。

所以到底是公考的问题、还是中公的问题？我们将通过财报体现出的一系列重要变动，来尝试解答。如果说要先给一些结论的话，大概就是：业绩的压力会让人加速探索商业模式的潜力，直至动作开始走样变形；一旦原本的周转模式受到干扰、紧绷的资金链断裂，公司就会垮下来。

另外，我们在节目最后，也简单讨论了一下“公考”这个热需求自身的局限性。有一位教育界的全国政协委员，曾在接受采访时说：“世界上本有许多条路，如果只看到一条路，走的人多了，反而无路可走。”在这个充满挑战的就业季，我们衷心祝愿，能有更多人与符合自己志趣、而非符合社会预期的职业相逢。

| 主播 |
肖文杰、约小亚

| 资料整理 |
常竣斐

| 时间轴 |
01:07 公考培训的龙头公司，股价怎么跌了90%？
02:59 协议班模式的层层商业设计
07:22 “不过包退”的实际退费难度
14:51 上市前的对赌让中公更有动力给业绩注水
21:13 只有0.2的“偿债速动比”是什么概念
26:14 公务员考试培训真的是好生意吗？

| 延伸阅读 |
海通证券-疫后再启航：公考培训行业规模及格局研判

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