商业就是这样: Vol.107 我们一直不是很懂泡泡玛特

4月19日傍晚，泡泡玛特发布了一份尴尬的第一季度业绩速报：当季营收同比整体上涨0-5%，其中中国内地市场下滑5%-10%，增长全由海外业务贡献。再综合泡泡玛特2022年的业绩来看，这意味着公司已经连续四个季度业绩停滞、或是明显下滑。

泡泡玛特是典型的“精神消费品”，内地线下渠道又较为依赖一线及新一线城市重点商圈的商场，所以2022年国内的新冠疫情反复，对公司的业绩影响很大。当然，更糟糕的是接踵而来的消费欲下滑，以及预算缩水。抽盲盒的成瘾性，显然还没有这么高。

作为上市公司，泡泡玛特为了挽救业绩和股价，做了很多努力。这其中很多方向，都在挑战公司的短板。比如：尝试做出更贵、成本也更高的玩具；把盲盒卖给更懂盲盒的日韩用户；投资一些不一定能为公司赚钱的项目，以及为没有灵魂的IP做主题乐园。

在全世界的IP领域，曾经诞生过不少让人看不懂（准确来说是不太能理解其公司价值）的公司，比如创造了Hello Kitty的三丽鸥。很难说泡泡玛特会不会加入这个行列，但至少目前，我们确实还不太懂它。

| 主播 |
肖文杰、约小亚

| 时间轴 |
01:43 又一个“中国迪士尼”的梦想
04:14 看似平稳的全年营收水平之下
09:23 泡泡玛特会员“退坑”，有依据吗？
13:19 将大众化的艺术品再做成收藏品
19:50 没有灵魂的IP如何讲故事？
26:41 三丽鸥与泡泡玛特的相似和不同

| 延伸阅读 |
《泡泡玛特上市，潮玩的故事才刚开始》

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